导语
10月8日，美团点评（03690-HK）股价报收89港元/股，总市值达到了5162亿港元，约为658亿美元。此时的美团点评市值已超越百度、拼多多、京东等一众知名互联网企业，隐隐又成为阿里、腾讯之后第三极的态势。
细数美团之前的九个年头里，因为一直亏损在很长一段时间都不被外界看好，根据美团点评披露的二季度财报，2019年二季度，美团点评实现盈利8.76亿港元。这其中，平台实现营收227亿港元，较2018年同期增长了50.6%；平台整体交易金额达到1592亿港元，同比增长了约28.7%。
在回顾美团历史的过程中，我们依稀看到了VIPKID的影子，2019年的VIPKID像极了2014年的美团。
01
行业的草莽时代
结束了
2010年成为了“团购元年”，也是从这一年开始形成了后面“千团大战”的局面。
有人做过统计，2011年8月市场上共存的团购类企业共计5058家，转眼到了2014年，绝大多数团购网站已经关闭。那时，百度全资收购糯米网，腾讯战略投资大众点评，马太效应加剧，行业的竞争格局发生了变化。
2014年，美团在面对竞争对手升级带来的压力下，依然在发展自己的“T形战略”。那一年，美团占据了60%的市场份额，而来自移动端的订单已经占据美团的70%。
回看2019年，黑板洞察曾在今年写过一篇稿子《格局已定，在线1对1赛道难生新玩家？》，我们有理由相信在线1对1赛道格局已定，新玩家破局机会寥寥。我们统计了22家在线1对1教育公司的融资历程后发现，从2016年到2019年，融资事件逐年减少，多家教育公司在线1对1业务出现了停滞，学霸1对1和理优1对1分别在2018年10月和11月宣布停止运营。然而在部分企业退出赛道的同时，少数头部企业的成绩表现仍旧亮眼。在所谓的“资本寒冬”时期，数据不降反升，发展平稳。其中VIPKID于2018年6月拿到的5亿美金D+轮融资，是目前在线教育领域最大一笔融资。2019年起，掌门1对1于2月份拿到3.5亿美元E轮融资，2019年10月VIPKID再获新一轮融资。更多的投资资金开始集中于头部项目，留给小新企业的市场近乎微渺，两极分化趋势明显。
头部企业经过多年发展，资金量充足，能够最大程度降低成本，投入大量的时间和精力来进行教师团队和教学产品的打磨，更能对抗短期的规模不经济赢得投资人的看好。小新企业由于没有前端的流量铺垫和后端的服务夯实，靠自己很难跑到最后。现在，在这个赛道上，摆在教育公司们的面前只有两条路，要么成为头部玩家，要么接受同为教育公司的头部玩家的资金。
一直以来，规模不经济的问题都在这个赛道为人所诟病，对于目前在线1对1赛道的种种质疑，大钲资本合伙人陈伟豪曾对黑板洞察表示：“如果你去看头部的这几家线上1对1培训公司的话，只要达到一定的规模都是可以跑起来的，不存在规模不经济的问题，这个规模肯定是经济的。例如，品牌投放出去，推广费是固定的，获得更多学生会把你的获客成本急剧降低的。如果再从师资方面来说，在1对1的培训里面，除了授课老师以外，还有一个很重要的概念就是班主任。我们觉得1个班主任应该可以服务200个学生，但是当你规模小的时候可能只能服务10-20个学生，那肯定是规模不经济的。”
在刚刚过去的“定位理论50周年全球盛典”上，车好多集团CEO杨浩涌复盘了他这次的创业历程，讲述了他对企业定位的思考：“心智，不是一个虚的东西，它是可以量化的。我们每个季度都会在调研时问消费者：买卖二手车时首先会想到谁？在没有提示的情况下，10个人中有6个人说我会去瓜子看看。这是一个非常大的护城河，也是一个很大的、很难被替代的财富。因为我们60%的流量来自于自有，这帮我们节约了巨大的成本。因此，在获客成本上，我们连同行的一半都不到。我们每年还是用10个亿的广告费去宣传，但是分摊到现在的交易量上，获客成本远远比竞争对手低很多，这也是我们的一个护城河。另外，我们不断地去优化运营效率，让公司的整体模式越来越健全，变成一个飞轮效应，规模越大效率越高，效率越高用户越多，用户越多规模越大。”
在今年5月，移动互联网大数据监测平台Trustdata发布了《2018年中国收费类在线青少儿英语教育市场研究报告》。通过报告我们了解到，我国青少儿英语市场潜在需求人群超过1.4亿人，2018年在线青少儿英语付费用户增势迅猛，全年用户规模超1500万人，市场规模高达213亿元，预计这一规模在2019年将突破500亿元。而在线青少儿1对1英语教育市场格局基本形成，头部效应明显，VIPKID市场占有率达到了68.4%。从增量用户上看，2018年9月起，新增用户明显向头部聚拢，其中VIPKID新增用户占全部市场70%。
2016年初，投资人还会在同一赛道处处布棋，而到了2019年，1对1赛道已经到了逐渐清理牌桌的阶段。资本寒冬下，投资人出手更加谨慎，大额融资向头部企业靠拢，一个行业的草莽时代结束了。
02
腾讯也许会迟到，
但绝不会缺席
值得注意的是VIPKID和美团的背后都有一个共同的资方就是腾讯。
本月VIPKID刚刚公布再次收获腾讯E轮融资，除了逆势融资以外，腾讯对其的第三次押注也值得注意，此间意义不言自明。
接招的创始人方浩老师曾在《腾讯的本命年》一文中说到：“从2010年的400亿美金市值，到今天接近5000亿美金市值，8年时间腾讯体量增长了十几倍。七、八年前创业者如果拿了腾讯的投资，都跟做贼似的，生怕落下站队的口实；如今谁要是拿了市值几万亿人民币的腾讯千八百万投资，都跟过年似的，敲锣打鼓鞭炮齐鸣……”
这种转变一方面来自于腾讯不断增长的体量和影响力，另外一方面来自于它内部开放的投资方式。腾讯投资的基本逻辑是，除了通信社交和内容，其他都交给合作伙伴。腾讯不会追求控股，甚至不要求大股东，而是通过小比例占股的方式投资，目的就是消除创业者丧失公司控制权的顾虑。